煤炭需求稳定增长，静候行业复苏兑现 -凯发k8官网下载客户端中心

2023年3月进入用煤淡季，叠加大量进口煤冲击国内市场，5月下旬动力煤库存累至近年高位，行业基本面偏弱运行，煤价持续下行。步入6月，迎峰度夏将至，日耗拐点向上，需求预期修复，煤价止跌回升。

具体来看，2023年4月初至5月，国产供应趋稳、进口大幅增加，传统旺季需求并未如约而至，焦煤价格下行至1800元/吨。5月下旬开始，焦钢企业利润边际修复，预期修复带动焦煤价格企稳。动力煤方面，短期来看，季节性需求增长将助力煤炭库存去化，支撑煤价企稳回升。年初至今，主要的中游用煤产业对煤炭的需求同比明显好于去年，待基数效应的影响逐渐消退，复苏预期的回归将会提振并修复当前偏弱的基本面，进而催化板块形成上行趋势。

另一方面，煤炭产量、进口量增速放缓，但需求稳定增长。

数据显示，2023年1~5月我国累计原煤产量191191万吨，同比增长4.8%，增幅较前4个月持平，较2022年收窄6.56个百分点；5月我国原煤产量38546万吨，同比增长4.2%，增速较前4个月收窄0.3个百分点，较2022年收窄8.57个百分点。4月、5月增速皆有所放缓，产地高增量难以维持。

2023年1~5月我国累计进口煤及褐煤18205.9万吨，同比增长89.6%，增速较前4个月收窄0.66个百分点。5月份进口煤及褐煤3958.4万吨，同比增长92.63%，环比下降2.69%。1~5月进口煤及褐煤数量保持高增速上涨，但连续两月出现环比下滑，进口供应稳中有落。

从供应端来看，2023年1~5月我国原煤产量和进口煤炭数量均呈现稳步增长，但增速有所放缓。尽管原煤产量和进口煤炭数量保持增长，但难以维持高增量，煤炭供应端压力仍然存在，整体供应有望稳中有落。从需求端来看，全国发电量加速上涨，火电需求稳定增长，水电持续匮乏。此外，煤焦钢产业链产量稳定增长，煤炭需求端保持较好的恢复态势。